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媒体关注业绩成长主线荐5股

发布时间:2019-08-15 10:25:40

媒体:关注业绩成长主线 荐5股 2016-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

全年走势较为低迷,行业活跃度较低2016年整个文化传媒行业的行情出现全面回调的基本走势,行业在开年连续下挫后便一直处于震荡调整的格局,反弹幅度逐步缩小,并在年末出现进一步回调。截至2016年12月2 日,渤海传媒行业指数下跌 0.78%,同期沪深 00下跌了11. 5%,创业板指下跌27.62%,行业跑输沪深 00指数19.4 %。以中信行业标准划分,中信传媒指数下跌 .01%,位于中信29个行业的最后一位。

子板块方面,六个子行业全部以下跌收尾,其中影视动漫和有线运营两个子板块以- 7.27%和- 5.89%的跌幅最深;网络服务板块以- 1.07%紧随其后;而较为传统的平面媒体板块则相对跌幅最小,为-20.21%。个股表现方面,行业内129支个股中有26支实现了正收益,10 支个股以下跌报收。在涨幅榜前5位的公司中以2016年新股为主,其中体育板块的新股中潜股份以超过600%的涨幅领涨于行业,而幸福蓝海、上海电影、电魂网络等新股涨幅也较大,此外行业涨幅较高的其他个股以并购、跨界转型的事件性驱动为主,如金科娱乐、完美世界以及世纪华通的相对表现也超过 0%;从跌幅榜来看,2015年表现较为出色的影视动漫、网络服务两个子版块内个股表现相对较差,腾信股份、新文化、中文在线等个股跌幅超过50%。

行业经营状况稳健,估值溢价率处于相对较低水平从行业业绩水平来看,2016前三季度文化传媒板块整体营业收入中位数同比增长1 .68%,整体增速大幅超过全部A股及中小板中位数水平,但较创业板整体18.79%的增速还有所一定的差距;利润方面,文化传媒行业营业利润中位数同比增长19.6 %,净利润同比增长20. 6%,增幅均超越全部A股及中小企业板的平均水平。因此从目前A股行业的横向比较来看,我们认为文化传媒行业整体的发展趋势仍然保持良好的水平,行业整体经营情况依然具有相对较强的竞争力。

从估值走势来看,2016年文化传媒行业的相对估值处于持续下挫的走势,相对溢价率在年初开始持续回调,在6月中旬达到 .51倍后有所回升,但是在8月达到相对高点后又开始出现逐步回调。截至12月2 日,渤海传媒行业在剔除负值情况下的整体市盈率为40.48倍,相对于沪深 00的估值溢价率为 28.57%,相对估值已经处于全年较低水平。在目前行业并未出现具有引领性的新题材的背景下,我们认为行业以影视剧、游戏为代表的内容产业已经由快速增长进入平稳发展期,因此板块的相对估值溢价率较难有继续提升的可能,在2017年整体估值的上升空间依然有限,行业将由此前的估值—业绩双轮驱动转向为业绩驱动为主线,板块及个股的分化行情仍将持续。

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