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钢铁:吨钢盈利重回高位区间 荐5股

发布时间:2019-10-11 23:23:22

钢铁:吨钢盈利重回高位区间 荐5股 2019-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点投资策略:本周上证综合指数下跌4.77%,钢铁板块下跌5.9 %(比较基数均为4月26日)。本次周报严格来说应该属于双周报,因为中间间隔了五一小长假。从两周累计数据来看,虽然河北地区又传出环保限产信息,但统计当地高炉开工率变化并不明显,执行实效有待观察。我们看到钢联产量数据继续攀升,螺纹钢产量不断创出新高。在如此高的产量下,又面临小长假期间需求断档,总体库存依然继续去化,可见目前需求强度之高,在此情况下我们测算的螺纹钢吨钢盈利重新恢复到800元左右的超高水平。基本面符合我们年度策略《进退之间》判断,即需求爬坡,供给退坡,在此情况下,行业盈利中枢虽较2018年有所下移,但绝对水平依然可观。

近期板块回落幅度较大,一方面市场对货币政策宽松方向产生动摇,另一方面中美贸易摩擦再起波澜加剧了市场调整幅度。我们认为在两国国内政策对冲的前提下,中美贸易摩擦只是个附加因素,不影响市场判断。同时经济数据已经改善,货币政策力度并无继续加强必要,但并不代表宽松政策会转向紧缩,半途而废。在内部政策对冲下,需求端将进一步保持韧性,股价调整后估值端重新具备吸引力,板块内可以关注的优质标的如宝钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光等。同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业等;国内钢价:本周(4月28日-5月10日,下同)钢价窄幅震荡。受五一假期影响,本周日均成交量下滑至18万吨,期现价格均处于窄幅波动中,市场情绪在中美贸易摩擦影响下波动较大。当前基本面延续前期供需两旺状态,虽然节前唐山、武安等地区公布第二、三季度限产通知,但供给端实际依然处于高压之中,最新唐山高炉产能利用率74.5 %,较4月26日提升2. 7%,与此同时,五大品种周产量连续两周合计增加28.1 万吨,实际限产效果并不突出,这或许与近期钢厂盈利回升有关;从需求端来看,目前依然处于持续释放状态,库存去化顺畅,放眼二季度,季节性需求难以维持边际递增趋势,后期供需博弈更多在于供给端的不确定性,预计短期钢价将继续保持震荡整理;

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